发布日期：2025-10-14 来源: 网络 阅读量（）
铜方面来看，美国劳动力市场逐渐逐步放缓，叠加疲软的制造业以及服务业等数据，令美联储降息预期升温，再有美国政府关门引发的避险需求，以及矿端罢工风险加剧，进一步增加市场对供应短缺的担忧，多重因素推动，铜价持续飙升。但美联储内部对货币政策分歧仍较大，并且巴以达成停火协议，令市场避险情绪有所降温。铜价在连续大幅走高后上行动能有所放缓，警惕价格回调的风险。此外，铜价大幅走高对消费抑制明显，大幅走高的铜价令消费回暖放缓。下周随着企业节后复工预计消费将有所回升，且供应端也有所下滑，或将推动电解铜去库，但高铜价下需求预计难有大幅回暖。 铝方面，宏观利好因素带动铝价连续上涨。基本面来看，近期电解铝供应端表现稳定，伟德国际victor1946终端消费在消费旺季加持下呈现出韧性，但铝价大幅走高，令消费有所承压，假期间电解铝有所累库，短期仍有一定累库预期。 国内假期期间，伦铜伦铝价格大幅上涨，假期归来首日，国内沪铜沪铝价格高开高走，随后价格冲高回落，整体运行重心大幅上移。数据来看，沪铜主力CU2511合约周五收报85910元/吨，周涨2800元/吨，涨幅3.37%。沪铝主力CU2511合约周五收报20980元/吨，周涨300元/吨，涨幅1.45%。 9月30日，美国劳工统计局公布的报告显示，美国8月JOLTS职位空缺几无增长，招聘步伐低迷，显示对劳动力的需求正逐步减弱。美国8月JOLTS职位空缺722.7万人，预期720万人，前值从718.1万人上修至721万人。10月1日，ADP机构发布的报告显示，9月私人部门就业人数意外减少3.2万人，远低于市场预期。意外疲软的就业数据发布后，交易员们迅速加大了对美联储降息的押注，认为到今年年底前再进行两次降息的可能性显著上升。自10月1日起，美国联邦政府正式关门。受美国政府停摆影响，10月3日美国9月非农就业报告暂未公布。 此外，ISM公布的数据显示，美国制造业活动连续七个月收缩，美国服务业9月陷入停滞，订单和商业活动疲软，就业也连续第四个月萎缩。美国9月ISM制造业PMI指数为49.1，预期为49，8月前值为48.7。其中，新订单指数48.9，再次陷入收缩，前值51.4。生产指数单月上升3.2点至51。就业指数45.3，前值43.8。9月工厂就业虽有所改善，但仍处于历史低位。物价支付指数61.9，连续三个月下降，8月为63.7。美国9月ISM非制造业指数50，预期51.7，前值52。其中，新订单指数下降5.6点至50.4，表明订单几乎没有增长。出口订单也下降。商业活动指数单月下降超5个点，自2020年5月以来首次进入收缩区间。支付价格指数小幅升至69.4。当日稍早公布的另一重要美国PMI数据显示，美国9月Markit服务业PMI终值54.2，预期53.9，初值53.9。 另外，此次关门持续时间可能更长。美东时间10月8日，政府关门进入第八天，在近期第六轮投票表决中，美国参议院再度否决了为政府提供临时拨款的议案，投票结果凸显两党分歧持续的局面：共和党议员集体反对的议案，大多数人共和党提出且已在众议院投票中通过的议案。政府关门造成关键经济数据延期发布，包括9月非农就业报告以及CPI数据，这将显著增加市场判断经济走向和美联储政策路径的难度。美国9月CPI原定于10月15日公布。据华尔街见闻讯，当地时间周四，据媒体援引一位知情的美国劳工部官员称，伟德国际victor1946美国劳工统计局（BLS）已召回部分员工，以准备发布一份关键的通胀报告——9月份的消费者价格指数（CPI）报告，这份报告对计算明年的社会保障金（Social Security）发放额度至关重要。该官员表示，白宫管理与预算办公室（OMB）已指示BLS召回员工，以便在本月底前完成并发布9月份的CPI报告。 美联储内部对货币政策路径分歧较大。美联储副主席杰斐逊10月3日重申担忧，称美联储正同时面对就业市场走软和通胀高于目标这两大挑战。而达拉斯联储主席洛根同日则表示，通胀问题的严重性高于就业，呼吁谨慎对待进一步降息。 当地时间10月8日，美联储公布9月16日至17日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。根据最新公布的会议纪要，美联储官员们大体同意，近期就业增长放缓的重要性超过了对持续高企通胀的担忧，因此在9月将基准利率下调0.25个百分点至4%至4.25%的区间，这是今年的首次降息。9月会议的投票结果为11比1。唯一反对的成员是新上任的美联储理事斯蒂芬·米兰，他主张降息0.5个百分点。根据会议纪要：大多数官员认为，在今年剩余时间内进一步放松政策可能是合适的。点阵图显示，根据中位数估算，官员们预计到年底还将再降息两次，每次0.25个百分点。纪要同时显示，多数与会者强调了通胀前景上行的风险。美联储官员们重申，他们在未来决策中将同时权衡通胀与就业风险。纪要指出，与会者强调在促进就业与控制通胀目标之间采取平衡政策的重要性。 此外，通胀预期方面，纽约联储的一项月度调查显示，消费者预计未来一年通胀将上升，有迹象表明中低收入家庭正承担着物价上涨带来的主要压力。并且，美国人对自身财务状况的担忧日益加深。9月份消费者对未来一年物价上涨的预期上升至3.4%，高于8月的3.2%。伟德国际victor1946人们对未来五年的年化通胀的预期从2.9%小幅升至3%；而对未来三年的通胀预期保持在3%不变。纽约联储的调查还显示，家庭支出增长预期也有所下滑。劳动力市场方面，未来12个月内失业的可能性上升，而对整体失业率的预期也提高。9月份消费者对未来三个月内找到工作的机会的预期略有回升。 巴以达成停火协议，避险情绪明显降温。据央视新闻消息，当地时间10月3日晚，哈马斯发表声明，宣布向调解方提交对特朗普“20点计划”的回应，并表示愿意通过调解方进行谈判以实施相关计划。哈马斯方面表示，为了实现加沙地带停火以及以色列全面撤出加沙地带，该组织同意根据特朗普的提议释放所有以色列人质，并交出遇难者遗体，前提是满足交换的必要条件。哈马斯方面称，同意将加沙地带的管理权移交给一个独立的巴勒斯坦机构（技术官僚机构）。特朗普9月29日在白宫与以色列总理内塔尼亚胡会谈，宣布以色列接受“20点计划”。美国总统特朗普4日在社交媒体上发文，称以色列已经同意在加沙地带的“初步撤军线”，美方已向巴勒斯坦抵抗运动（哈马斯）予以说明。一旦哈马斯确认，“停火将立即生效”。据央视新闻，当地时间10月8日，美国总统特朗普在社交平台发文称，以色列与哈马斯均已签署其提出的“20点计划”第一阶段协议。此外特朗普还称，他计划于本月12日左右前往中东。哈马斯当地时间9日发表声明，证实与以色列达成加沙停火协议。当地时间9日，多家媒体报道称，加沙地带停火协议于当日中午12时正式生效。以官员则表示，相关协议仍需以色列内阁批准后生效。当天以色列内阁会议遭推迟，原定于当天18时进行的表决，延长至10日凌晨1时许，最终以政府批准了停火协议。 据SMM讯，智利8月铜产量下滑，全球最大铜生产国供应放缓。同时，安托法加斯塔（Antofagasta）旗下Los Pelambres铜矿主管工会拒绝了最新合同方案，罢工风险加剧。另一方面，全球巨头Freeport-McMoRan位于印尼的Grasberg铜矿已宣布不可抗力（Force Majeure），进一步加剧供应紧张局势。安托法加斯塔是智利主要铜矿运营商之一，其旗下Los Pelambres铜矿为智利北部重要产铜基地。此次拒绝合同方案后，市场担忧新一轮罢工可能对全球铜供应造成冲击。 9月SMM中国电解铜产量112.1万吨，环比下降4.31%，同比上升11.62%。企业检修增加以及阳极板紧张是导致9月电解铜产量大幅减少的重要因素。因安徽以及江西地区废铜补贴不明确，废产阳极板企业被迫大范围采购带票废铜，然带票废铜价格较高且供应量有限，部分企业无奈只能减产。SMM预计10月国内电解铜产量环比下降3.85万吨降幅为3.43%，同比增加8.68万吨升幅为8.72%。 现货市场方面，节后归来，铜价暴涨，下游买货情绪下降。临近周末下游原料库存下降，日内刚需采购，成交情绪较上一交易日明显好转。现货报价坚挺，升水小幅抬升。10月10日，SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水60元/吨-升水100元/吨，均价报价升水20元/吨，较9月30日上升5元/吨；SMM1#电解铜价格86380~86980元/吨，均价86680元/吨，较节前涨3440元/吨。但广东地区国庆节前因铜价已经出现大幅上涨，导致国庆期间广东多数铜下游企业普遍放假5-8天，放假归来库存大增，持货商为求出货，只能大幅下调升水。 据SMM讯，国内主要精铜杆企业周度（10月3日-10月9日）开工率下降至43.44%，环比下降30.34个百分点，同比下降16.99个百分点。本周开工率环比下降显著的主要原因在于正值国庆假期，企业多集中安排生产放假。此外，节后归来首个交易日铜价冲破85000元/吨高位，对下游消费情绪形成明显抑制，进一步拖累开工。下周大多数企业相继恢复正常生产状态，支撑开工率环比回升，但部分企业计划将延续假期减停产状态，精铜杆企业开工率难恢复至节前水平。 截至10月9日，SMM全国主流地区铜库存较9月29日增加1.8万吨至16.63万吨，较9月25日增加2.62万吨，总库存较去年同期减少3.73万吨。除上海外，其余主流地区库存均有所增加。上海地区进口货源到货量有限，而市场出库维持正常节奏，库存小幅下降。江苏地区库存增加主因国产货源集中到货。广东地区下游消费持续偏弱，需求端实际采购力度不足导致区域库存上升。 交易所库存来看，国内长假期间，LME库存继续减少，主要为亚洲库存减少，COMEX铜库存继续增加，本周上期所铜库存继续大幅增加。截至10月9日，LME铜库存139475吨，较9月30日减3925吨；COMEX铜库存338159短吨，较9月30日增14072短吨。截至10月10日，上期所铜库存109690吨，较9月30日增14656吨。 据SMM统计，2025年9月份（30天）国内电解铝产量同比增长1.14%，环比减少3.18%。9月行业铝水比例环比回升1.2个百分点至76.3%。根据SMM铝水比例数据测算，9月份国内电解铝铸锭量同比减少8.67%，环比增加减少7.94%至85.7万吨附近。伟德国际victor194610月铝水比例预计回升1个百分点至77.3%。 现货市场来看，节后铝价大幅走高，现货成交较差，现货升水走低。据SMM讯，华东地区，小长假期间铝锭累库，叠加铝绝对价走高，市场成交较差。中原市场，由于巩义地区节前升贴水及库存表现较好，铝锭到货集中，双节期间累库最多，给予现货升贴水较大压力，卖方积极贴水出货。10月9日SMM A00铝报20,960元/吨，较上一交易日上涨240元/吨，对2510合约贴水40元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。 假期影响企业开工率有所下滑，受旺季影响需求仍有韧性，但旺季需求表现仍显不足。据SMM统计，10月首周，伟德国际victor1946国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.5个百分点至62.5%。原生铝合金板块，部分企业需求释放不及预期，订单不明朗，生产节奏放缓，但出口端韧性仍存。铝线缆板块假期物流受限及铝价波动抑制生产，但电网、光伏订单需求仍旺，后续有望随物流恢复逐步修复。铝型材板块，建筑型材新增订单疲软，工业材多数企业反馈新增订单情况未延续九月初的势头，近期维稳为主。光伏边框短期排产较好但持续性存忧。铝板带板块，部分建筑用幕墙板等企业受资金链压力及账期拉长影响，部分选择产线轮休或检修。电池箔等工业类产品需求稳定，但旺季动能或提前减弱。再生铝开工率逆势上升，铝水订单饱满推动生产回暖，但原料供应风险仍需关注。 国内电解铝锭社库库存假期累库略不及预期。据SMM统计，10月9日国内主流消费地电解铝锭库存录得64.9万吨，较节前（9月29日）累库5.7万吨，较去年同期下降2.8万吨，较2023年同期增加2.3万吨。节后3-4天内仍有部分在途货源和未及时入库的干扰。 交易所库存来看，本周LME库存大幅增加，上期所铝库存小幅减少。10月9日，LME铝库存508600吨，较9月30日减4825吨；10月10日，上期所铝库存124777吨，较9月30日增1180吨。 铜方面来看，美国劳动力市场逐渐逐步放缓，叠加疲软的制造业以及服务业等数据，令美联储降息预期升温，再有美国政府关门引发的避险需求，以及矿端罢工风险加剧，进一步增加市场对供应短缺的担忧，多重因素推动，铜价持续飙升。但美联储内部对货币政策分歧仍较大，并且巴以达成停火协议，令市场避险情绪有所降温。铜价在连续大幅走高后上行动能有所放缓，警惕价格回调的风险。此外，铜价大幅走高对消费抑制明显，大幅走高的铜价令消费回暖放缓。下周随着企业节后复工预计消费将有所回升，且供应端也有所下滑，或将推动电解铜去库，但高铜价下需求预计难有大幅回暖。 铝方面，宏观利好因素带动铝价连续上涨。基本面来看，近期电解铝供应端表现稳定，终端消费在消费旺季加持下呈现出韧性，但铝价大幅走高，令消费有所承压，假期间电解铝有所累库，短期仍有一定累库预期。 特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。 电动车十字路口被轿车撞飞，驾驶员遭大客车辗轧；南京交警：伤者已送医治疗 福布斯：特朗普或为美国最大比特币投资者之一，持仓8.7亿美元！公司年收入不足400万美元，但市值数十亿美元 伊姐周日热推：综艺《向往的生活-戏如人生》；电视剧《狸猫书生第二季》...... 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